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                鋼鐵行業進入淘汰賽 資金鏈問題應予高度重視

                來源: 模具聯盟≡網點擊: 912013-07-08 閱讀:

                模具聯盟█網訊 6月份國內鋼材市場呈震蕩態勢,產業鏈短期補庫人的熱情並不足以對沖QE退出預期和銀行間市場的流動性困境的強烈沖擊,綜合指數如預期回落至136水平;7月份市場基本面數據穩中小幅回落,投資和貨幣增長雙降,宏觀經濟綜合指數小幅回落,流動性小幅度下降,成本綜合指數繼續下降,而需求數據也如預期回落。金模鋼鐵網首席分析師羅百輝指出,鋼材市場價格低迷的根源在於,國內經濟轉□ 型期,傳統行業產能全面過剩,而鋼鐵行業猶為突出,主要在於鋼鐵企業的目標多元化,低效的邊際產能不能退出市場,環保成本不一致使成本結構扭曲。流動性趨勢逆永恒舞轉,資金杠◆桿率高啟,鋼鐵企業的優先目標並不是利潤,而是一番風雲變幻之後資金流和市場份額,主動減產恐難實現。短期內,鋼材價格底部運行,向下空間不大,向上壓力卻較大。K9L模具聯√盟網
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                投資增速繼續下行 K9L模具雪妖忘雪聯盟網
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                固定資產投資增速持續回落,貨幣增速小幅度下滑,流動性趨勢逆轉。5月固定資產投資增速為19.68%,比4月下降0.16個百分點。5月M1增速為11.3%,比4月下降0.58個百分點, M2增速為15.8%,比4月下降0.27個百分點, M1和M2的增速之差為-4.50%,比4月下降0.31個百分點。新增人民幣貸款6674億,同比增速-15.86%,社會融資總量『『11856億,同比增速3.71%。K9L模具聯你個笨蛋盟網
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                固定資產投資增速未能扭轉下滑的態勢,而短期仍將持續。金模投資網認為,2013年內固定資產投資增速可以維持在18%水平,基建投資有下降的壓力,維持在15%水平,房地產投資雖有回落的壓力,但是內生動力仍在,期待制造業投丈二和尚摸不到頭腦資在連續下滑之後起穩回升。K9L模具聯盟似乎聽到冥冥中一個飄渺網
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                流動性整體尚顯充裕,但趨勢逆轉。5月債務危機的風險浮現;6月企業現金流萎縮,債務水平上升天兵閣門口,杠桿率▼提高,而地方債務壓力持續,化解風險成為政府的重要工作目標。流動性風險正在成為現實。美國QE退出路線圖既定,資本從新興市場回流美國,人民幣匯率單邊升值趨勢逆轉,金融市場也有自己加速去杠桿。6月部分銀〖行出現短期流動性問題,銀行間市場利率大幅上升,傳導至票據市場,貼現利←率也大幅上升。這只不過是一個小規模的壓力測試,更大的問題還未顯現。債券市場、信托市場必然面臨壓力,而部分企業和地方融資平臺以短期融資支持長期投資的模式不可持續。金融市場的流動吸收了那麽多性困局,必將對◣實體經濟帶來影響,特別是中小企業和貿易商。K9L模具聯盟網
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                金模鋼鐵網認為,以促進短期經濟增長為目標的大規模刺激,甚至較小規模刺激如2012年三季度的水平必要,出臺的可能也很ぷ小。宏觀政策將以保持連續性,配合各項改革措施,促進經濟轉型升級為基╳調。不確定性在於,用好增量,盤活存量,支持實體經濟的措施,能否部分對沖流動性收縮帶來的沖擊。K9L模具聯盟網
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                鋼鐵原燃料價格持續走低K9L模具聯盟網
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                原燃料價格整體持續降低,但是成能量只能眼睜睜看著不能吸取本壓力未減,鋼鐵企業的利潤並未改善。5月國產鐵精礦均價991.86元/噸,比4月大幅度下降90元/噸;進口礦均價由4月139.04美元/噸,下降至132.91美元/噸;焦炭由4月的1324元/噸,進一步◤下降至1268元/噸(詳見圖3)。K9L模具聯盟網
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                短期內,鐵礦石價格將隨★鋼材價格波動,焦炭價格回升難度較大。鋼材產量不減,鐵礦石價格下降空間也不大。雖然三季度進口鐵礦石發運量可能走高,但是現貨價格已經回落至110-120美元/噸區間,港口庫存水平不高,鋼廠庫存周期也較短,下降■空間有限。國內礦的整體生產成本較高,成本處於邊際位置的礦山將面臨壓力。金模鋼鐵網首席分析師羅百輝認為,2013年鐵礦石供需總體處在平衡狀態,價格彈性高於鋼材,新增鐵礦也必須要付出代價石產能大規模釋放或在三季度以後。鐵礦石價格的合理中〗樞在110-120美元/噸左右。2014年以後,鐵礦石供應面臨大幅度的增長,鐵礦石價格中樞或對於誇贊自然是不遺余力進一步下降,高溢㊣價時代面臨終結。K9L模具聯盟網
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                鋼材需求整體小幅下降K9L模具聯盟網
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                1、房地產業K9L模具聯盟網
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                房地產行業再次出現△反復。5月新房開工面積為1.84億平方米,同比增速-1.54%,較4月大幅度下降;商品房銷售面積0.94億平方米,同比增速28.4%,較4月有所下降。季節調整後,新房開工面積趨勢項環比增速0.09%;商品房銷售面◎積趨勢項環比增速-1.82%。K9L模具聯盟網
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                國五條對房地產業的短期沖擊,在一定程度上已經⊙平息,長期影響將逐漸顯現。流動性趨勢逆轉,將逐漸產生不利影響,但是目前房地產資金來源尚顯充足。棚戶區改造,將是房地產業的新增晚上還有一更長點。2013年內,維持房地產增@長雖有減緩但仍然穩定的預期。K9L模具聯盟網
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                2、基礎設施K9L模具聯盟網
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                基礎設施投資繼續上升,但恐難疑問道以持續。5月◥國內基礎設施投資增速為24.30%,比4月有所上升。其中,電力、交通、水利環境的投資增速分別為6.54%、23.65%和36.07%。K9L模具聯盟網
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                新型城鎮化規劃預期在下半年出臺,將確定城鎮化的路線圖。鐵路建設受鐵道部改革和巨額債務影響,短期難有持續的高成長。環境、水利投資將是基礎設施投資的新增長點。由於流動性天地同化收縮趨勢明確,地方債務問題需要時間來化解◣,基建投資上半年的高增速恐難維持。預期2013年內基礎設施投資增大將軍速在15%以上的水平。在新型城鎮化的刺激下,可以期待基礎設施建設在中長時期內維持適度的增長。K9L模具聯盟網
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                3、制造業K9L模具聯盟網
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                制造業增長弱勢↘持續,短期改善可能不大。從先行指標來看,6月PMI指數50.1%,比5月下降0.7%。新訂單和新出口訂單分別為50.4%和47.7%,比5月下降1.4個百分點和1.7個百分點。產成ξ品庫存和原材料庫存分別為48.2%和47.4%,比5月下降0.4個百分點和0.2個百分點,采購量下〇降至49.5%,購進價格下降至44.6%。K9L模具聯盟網
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                如6月報告所指出的,制造業復蘇相當弱,新興產業尚桃紙未形成規模,傳統產業產能過剩,這恐怕是№經濟轉型期難免的陣痛。上半年PMI的平坦走勢,也響聲減弱在一定程度上反映了鋼鐵需求的特點,整體上波▃動並不明顯,絕對量尚好,但增長不足。但是,6月PMI指標從訂單、原材料、生產、庫存都在不同程度的下降,並仍有進一步下降的可能。由於預期身家性命都交在了你不明,產成品庫存、原材料庫存仍在下降中,采購量和購進價格低位徘徊,而庫存周期明顯縮短。K9L模具聯盟網
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                從滯後指標來看,5月汽車產量192.69萬輛,同比增速12.24%。船舶產量483.28萬總噸,同比增速-28.36%。冰箱產量981.73萬臺,同比增速31.09%;洗衣機產♀量567.15萬臺,同比增速13.90%。總體上看,汽車增速小幅下降,家電有所上升,或受房地產銷售持續好轉的激ξ 勵,但增長前景仍然存疑,而造船尚看不到低迷趨勢反轉的跡象。K9L模具聯盟網
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                鋼材社會庫存下降幅度好於預期 後期仍謎夜有反彈的可能K9L模具聯盟網
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                據統計,6月鋼材社會庫存1560.26萬噸,比5月下降134.58萬噸。主要品種涼風戀紫庫存,線材158. 70萬噸,下降29.19萬噸;螺紋640.96萬噸,下降78.41萬噸;熱軋422.11萬噸,下降15.97萬噸;冷軋155.98 萬噸,下降3.56萬噸;中板142.11萬噸,下降3.20萬噸。K9L模具聯盟網
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                季節調整後,社會庫存環比自己持穩,主要品種∮出現分化。線材庫存環比增速1.17%;螺紋庫存環比增速-0 .07%;熱軋庫存環︼比增速2.40%;冷軋庫存環比增速0.05%;中板庫存-1%。K9L模具聯盟網
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                6月鋼材社會庫存消減幅度雖然減少,但好於2012年。經歷了2012年的市場波動後,流通商的蓄水池作用減竟然是他弱,而鋼廠庫存同去年比有一定上升。需求〓淡季來臨,而產量不減,鋼材社會庫存仍有階段性反彈的騎士頭兒一時不慎可能。但是,整體看來庫存風險可控。K9L模具聯盟網
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                2013年下半年各種因素交織,鋼鐵←市場不確定性相當大。金模鋼鐵網首席分析師羅百輝指出,鋼鐵行業進入淘汰賽,資金鏈問題應予高度重視,但短期尚屬可控。秋季的季節性需求或可期待,房地產需求仍穩定,基建投資增速恐難維持,制造業底部回升。如果流動性平緩收縮,鋼材價格在下半年的季節性需求旺季,將有一定上升空╱間,其水平或可超過上半年的水平。政策面上,新城鎮化規劃,化解過剩產能方案等各項政策措施將密集出臺。再次重申,以大氣汙染為先的環保監管將有逐漸強化的趨勢。期待季節性的需〒求旺季能夠與政策層面的預期疊加,利好市場。

                (編輯:adminuggd  來源:金模網)

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